🤠Заработать на Системе
→ Оригинал (без защиты от корпорастов)
«Мама» МТС, Сегежи, OZON, Медси, и еще десятка компаний Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами. Разобрали уже более 30 компаний 👈 --- Стоит почитать о Системе: • 😢Системная ошибка Системы? Развитие в долг • 🥚МТС: проверяем крепость яиц (баланса) •🌲Сегежа: идеальный шторм --- Два флоатера: RUONIA+2,6% и КС+2,4% 4-4,25 года, без оферт и без амортизаций - только проценты. Рейтинг от Эксперт РА ruАА-, близкий к высшему (4ый) АФК - акционерная финансовая корпорация. Ядро - МТС, развивающиеся активы - OZON, Сегежа, Степь, Медси, МТС банк, Биннофарм, сеть отелей космос, и еще десятки менее глобальных компаний. Компания позиционирует себя, как инвес.фонд: покупает, развивает, масштабирует, продает. Более подробная презентация о компании по итогам 2022 года. Что АФК может показать миру 🌎? Всегда начинаем с аудиторского заключения. Почему это важно? Тут всё ок. А не ок - объем долга, который растет быстрее доходов корпорации. Тут важно разделять консолидированный долг (долг всех компаний), и долг конкретно АФК: его можно отследить в отчетности РСБУ, которая уже вышла за I квартал, и долг вырос на 109 млрд ❗️Всего за 90 дней! • Наращивание долга: с 2015 года (после потери Башнефти) EBITDA удвоилась, а долг утроился. Где эффективность? • не так страшен долг, как стоимость его обслуживания: еще не все долги впитали новую ставку, пик обновления - 2024 год • Концентрация стоимости всего холдинга вокруг МТС, а это к слову, регулярно отрицательный капитал и дивиденды в долг • Медлительность: мы всегда считали АФК - конвейером для IPO, но ни одного нового размещения от АФК не было (МТС банк — «внучка») • Все еще очень высокий рейтинг: АА- • Too big to fail? • Одному из котов нравится идея деконсолидации долга МТС: без него (554 млрд), долг остальной Системы не такой уж и большой Нам всегда нравилась АФК Система, и все опасения только вокруг долга, при том что вариантов решения проблемы масса: — снижение ставок — привлечение стратегического партнера (Сбербанк?) — продажа МТС (фантастика) Серия IPO проблему не решит, это капля в море. Скорее всего, АФК скоро удивит новостью о покупке какого-то огромного актива (не зря же долг за квартал вырос на 100+ млрд❗️) Мы участвуем в размещении, не отдавая предпочтения RUONIA или КС. Берем поровну. PS: фантастический сценарий - если АФК выкупила долг Сегежи --- Спасибо, что читаете нас❤ Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!О выпуске
О Компании
Финансы
🔻Минусы
➕Плюсы
🐾Выводы